希臘退出歐元區 中國有色金屬將受沖擊？
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- 發(fā)布時(shí)間：2012-06-05
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【概要描述】花旗集團全球首席經(jīng)濟學(xué)家威廉·比特：希臘退出歐元區的概率在50%—75%之間，時(shí)間可能在今年下半年或明年上半年，進(jìn)程的關(guān)鍵在希臘6月份的選舉結果及上臺政府的政策方向。
希臘退出歐元區 中國有色金屬將受沖擊？
【概要描述】花旗集團全球首席經(jīng)濟學(xué)家威廉·比特：希臘退出歐元區的概率在50%—75%之間，時(shí)間可能在今年下半年或明年上半年，進(jìn)程的關(guān)鍵在希臘6月份的選舉結果及上臺政府的政策方向。
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◆希臘退出歐元區概率幾何
花旗集團全球首席經(jīng)濟學(xué)家威廉·比特：希臘退出歐元區的概率在50%—75%之間，時(shí)間可能在今年下半年或明年上半年，進(jìn)程的關(guān)鍵在希臘6月份的選舉結果及上臺政府的政策方向。
“末日博士”努里爾·魯比尼：希臘明年可能退出歐元區，歐元區最終將解體，今后數年間將有兩至三個(gè)國家退出歐元區。
意大利路易斯大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授尼古拉·博里：目前希臘退出歐元區的風(fēng)險確實(shí)大幅提升，但由于退出對希臘自身和歐元區均弊大于利，因此希臘最終應會(huì )留下。
美國彼得森國際經(jīng)濟研究所研究員雅各布·基爾克高：希臘不太可能在今年離開(kāi)歐元區。支持緊縮政策的政黨聯(lián)盟在6月份的選舉中勝算較大。就算反對緊縮政策的左翼政黨贏(yíng)得選舉，希臘完全退出歐元區的可能性依然不大，希臘可能繼續留在歐元區，但將失去外部援助。
◆中國已開(kāi)始行動(dòng)？
據媒體報道，中國政府已下令研究希臘退出歐元區的應對方案，具體內容包括保持人民幣匯率基本穩定、加強監管跨境資金流動(dòng)，以及推出進(jìn)一步穩定經(jīng)濟的措施等。
消息人士說(shuō)：“這非常緊急，中央政府要求每部門(mén)都要分析應對希臘脫歐的措施，并盡快提出各自的方案建議。”香港一位中資銀行研究主管也透露，目前各銀行每天都要提供一份全球金融市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)簡(jiǎn)報，供政府有關(guān)部門(mén)參考。
據悉，包括工行、中行、交行在內的一些中國國有銀行已縮減與法國興業(yè)銀行、法國巴黎銀行以及法國農業(yè)信貸集團的拆借及衍生品交易，并且其中至少有一家銀行縮減了與瑞士銀行的交易。這些中資大型銀行是在去年末以及今年初采取上述舉措的。
2008年全球金融危機的高峰時(shí)期，包括中國銀行在內的部分中資銀行受到了嚴重沖擊，原因是它們未能及時(shí)削減對雷曼兄弟控股公司的敞口。
◆專(zhuān)家點(diǎn)評希臘退出對中國的影響
中國社會(huì )科學(xué)院學(xué)部委員余永定：中國應考慮資本管制、暫時(shí)休市和緊急流動(dòng)性注入等措施
中國必須做好應對出口下滑所導致的出口部門(mén)大量失業(yè)的問(wèn)題，應該考慮資本管制、暫時(shí)休市和緊急流動(dòng)性注入等措施。凈外國資本流入至少在未來(lái)幾個(gè)季減少，因此央行必須維持逆周期政策，以避免通縮。
周小川：三連環(huán)惡性循環(huán)”困局尚待解決
歐債危機未結束，許多政策刺激措施是暫時(shí)性的，空間有限。從根本上講，歐債危機的前景取決于重債國能否通過(guò)結構改革重新獲得競爭力，取決于能否通過(guò)經(jīng)濟增長(cháng)實(shí)現財政可持續，取決于銀行體系能否擺脫各種拖累而擴大信貸。但是，財政緊縮、經(jīng)濟下滑、銀行放貸能力下降的所謂“三連環(huán)惡性循環(huán)”的困局尚待解決，實(shí)現上述目標需要一個(gè)過(guò)程，且存在較大的不確定性。
中金：今年中國經(jīng)濟增長(cháng)將會(huì )回落至6.5%引發(fā)國內通貨緊縮
希臘違約將引爆全球金融危機，嚴重程度相當于雷曼危機的一半；如果希臘脫歐，今年中國經(jīng)濟增長(cháng)將會(huì )回落至6.5%。自2008年金融危機以來(lái)，我國曾多次減持美元外匯儲備，增持歐元，包括希臘國債，銀行業(yè)也對其有巨額敞口，這些資產(chǎn)面臨重大匯率和資本損失風(fēng)險。除了匯兌損失、債券收益率飆升及違約的資本損失外，希臘離開(kāi)歐元區引發(fā)的全球避險浪潮也將導致資本出逃，引發(fā)國內通貨緊縮。
為了應對歐債風(fēng)險，歐洲在抽調全球資金回流；隨著(zhù)全球風(fēng)險偏好下降，中國可能面臨資本流出加大的壓力。短期內大量資本流出會(huì )帶來(lái)人民幣的貶值壓力和國內貨幣條件的緊縮，抬高私人部門(mén)資金成本，導致私人投資放緩，加大中國經(jīng)濟增長(cháng)進(jìn)一步下降的壓力。
外部需求放緩，資金流出和大宗商品價(jià)格下降將加大中國政策放松的壓力和空間，宏觀(guān)逆周期操作的力度將加大。
東方證券：中國將經(jīng)歷一個(gè)較長(cháng)時(shí)間的資本外流
隨著(zhù)歐債危機惡化，中國將經(jīng)歷一個(gè)較長(cháng)時(shí)間的資本外流。此外，熱錢(qián)外流將導致貨幣緊縮，市場(chǎng)將呈現“松貨幣-緊信貸”的格局。2012年M2增速將只有12%，對應的增量存貸比為83%，銀行的存貸比壓力會(huì )持續上升。
國家發(fā)改委對外經(jīng)濟研究所所長(cháng)張燕生：國內出口商面臨長(cháng)期困難
一旦希臘真的退出歐元區，那些依賴(lài)向歐洲出口商品而生存的國內出口商就會(huì )面臨約5個(gè)月左右的困難時(shí)間，這一狀況與此前2008-2009年時(shí)相似。
晶蘇傳媒首席分析師蔡恩澤：多米諾骨牌效應對市場(chǎng)整體有深遠影響
中國對希臘的貿易量占比很小，也幾乎沒(méi)有購買(mǎi)相關(guān)的希臘債務(wù)，單論希臘一個(gè)國家退出歐元區，對中國經(jīng)濟影響似乎不大。但是如果產(chǎn)生多米諾骨牌效應，引起歐元區其他國家的連鎖效益和恐懼蔓延，由此可能滋長(cháng)違約風(fēng)險，對市場(chǎng)整體會(huì )有深遠的影響。此外，如果歐元區出現大的動(dòng)蕩，世界經(jīng)濟的復蘇將面臨更大的不確定性，中國難以獨善其身。
江西財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授彭玉鎦袁汝坤：四大不利影響
一、我國對外貿易下滑，同時(shí)，歐盟為保護本地區的實(shí)體產(chǎn)業(yè)遭受不可避免的損失，很有可能采取保護措施形成貿易壁壘，貿易糾紛也會(huì )增多。
二、資本外流風(fēng)險加大。流入我國的“熱錢(qián)”將會(huì )流出我國經(jīng)濟體系尋求其他獲利機會(huì )，這將會(huì )帶來(lái)人民幣貶值風(fēng)險和國內基礎貨幣緊縮，提高國內融資成本。
三、加大我國貨幣政策調整成本。希臘退出歐元區帶給全球經(jīng)濟的惡性影響會(huì )大幅度打壓大宗商品的價(jià)格，使我國貨幣政策的調整成本加大，政策成本大幅提高。
四、歐元資產(chǎn)大幅縮水。雖然我國持有希臘債券數額并不大，但我國持有總價(jià)值超過(guò)6600億美元的歐元資產(chǎn)，若希臘退出，對歐元的貶值預期將大大提高，占中國外匯儲備20%-25%的歐元外匯資產(chǎn)將面臨著(zhù)縮水風(fēng)險，造成外匯損失。
匯豐環(huán)球資本市場(chǎng)亞太區財富策略部總監葉劍雄：金價(jià)將受到?jīng)_擊
若希臘退出歐元區，金價(jià)的第一反應是下跌，歐元亦會(huì )走弱。然而，若希臘脫離歐元區未波及其他成員國，而歐元區似乎受惠于希臘的脫離，則金價(jià)跌勢不會(huì )持久。若希臘退出歐元區波及其他國家，則對金價(jià)非常有利。在極端的情況下，若歐元計劃受到質(zhì)疑或希臘退出導致其他成員國相繼退出，則投資者可能再度同時(shí)涌入美元及黃金市場(chǎng)避險。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委：將造成我國流動(dòng)性緊張
如果希臘退出歐元區，對中國的影響主要是外貿萎縮、資本外流、流動(dòng)性緊張以及外匯資產(chǎn)風(fēng)險上升。
◆SMM評論：若希臘退歐有色金屬市場(chǎng)將遭遇打擊
資本市場(chǎng)將受到直接沖擊
毫無(wú)疑問(wèn)，希臘危機將導致全球大宗商品市場(chǎng)價(jià)格大幅波動(dòng)和震蕩，能源、有色金屬等大宗商品將在第一時(shí)間接受重創(chuàng )，與其關(guān)聯(lián)較為緊密的中國企業(yè)將再次經(jīng)受市場(chǎng)的嚴峻考驗。
若希臘退歐，由此催生全球資金風(fēng)險偏好轉移、避險情緒回潮等，會(huì )傳導至國內股市及期貨市場(chǎng)等。而這種市場(chǎng)悲觀(guān)情緒，可能進(jìn)一步挫傷投資和消費信心，加劇有色金屬資本市場(chǎng)資金流出，并進(jìn)一步對實(shí)體經(jīng)濟產(chǎn)生不利影響。
從宏觀(guān)經(jīng)濟層面看，由于中國正在實(shí)施以轉變經(jīng)濟發(fā)展方式和調整經(jīng)濟結構為主線(xiàn)的宏觀(guān)調控，對房地產(chǎn)的調控已使其增長(cháng)動(dòng)力放緩。而出口放緩，不僅將削弱出口部門(mén)的增長(cháng)動(dòng)力，也將削弱為其提供能源、原材料和配套產(chǎn)品的上下游關(guān)聯(lián)部門(mén)的增長(cháng)動(dòng)力，從而對中國經(jīng)濟增長(cháng)帶來(lái)極大負面影響。不過(guò)，鑒于主要有色金屬出口受?chē)覈栏癖Ｗo，這部分沖擊力度估計不是很大。
下游產(chǎn)業(yè)將遭遇間接打擊
從微觀(guān)層面看，以勞動(dòng)密集型和部分資金密集型產(chǎn)品為主導的企業(yè)生產(chǎn)和出口將遭受打擊。尤其表現在電子產(chǎn)品、汽車(chē)配件、光伏產(chǎn)業(yè)、家電等有色金屬的下游應用產(chǎn)業(yè)。一旦這些產(chǎn)品出口嚴重受阻，國內消費能力有限，將令本就已經(jīng)非常疲弱的有色金屬下游需求更加萎縮，全產(chǎn)業(yè)鏈將承受巨大壓力。
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