2012年有色金屬將"黯然失色"
- 分類(lèi)：行業(yè)新聞
- 作者：
- 來(lái)源：
- 發(fā)布時(shí)間：2011-12-30
- 訪(fǎng)問(wèn)量：0
【概要描述】如果不考慮交易成本，參與者持有某種貨幣或者與這種貨幣相聯(lián)系的資產(chǎn)，最關(guān)心的是風(fēng)險折減后的收益率。目前，貨幣市場(chǎng)參與者越來(lái)越確信，持有美元的風(fēng)險折減收益率會(huì )高于其他貨幣。由于歐洲債務(wù)危機和新興經(jīng)濟體經(jīng)濟減速，特別是中國房地產(chǎn)調控和經(jīng)濟增長(cháng)降溫導致熱錢(qián)流出，而新興經(jīng)濟體貨幣輪換貶值，資本回流美國，壓低美國國債收益率，并助漲美元對其他非美貨幣升值，而美元升值對以美元計價(jià)的有色金屬價(jià)格是利空的。
2012年有色金屬將"黯然失色"
【概要描述】如果不考慮交易成本，參與者持有某種貨幣或者與這種貨幣相聯(lián)系的資產(chǎn)，最關(guān)心的是風(fēng)險折減后的收益率。目前，貨幣市場(chǎng)參與者越來(lái)越確信，持有美元的風(fēng)險折減收益率會(huì )高于其他貨幣。由于歐洲債務(wù)危機和新興經(jīng)濟體經(jīng)濟減速，特別是中國房地產(chǎn)調控和經(jīng)濟增長(cháng)降溫導致熱錢(qián)流出，而新興經(jīng)濟體貨幣輪換貶值，資本回流美國，壓低美國國債收益率，并助漲美元對其他非美貨幣升值，而美元升值對以美元計價(jià)的有色金屬價(jià)格是利空的。
- 分類(lèi)：行業(yè)新聞
- 作者：
- 來(lái)源：
- 發(fā)布時(shí)間：2011-12-30
- 訪(fǎng)問(wèn)量：0
全球經(jīng)濟由于虛擬經(jīng)濟去杠桿化和實(shí)體經(jīng)濟去庫存化，2012年將步入通縮周期。流動(dòng)性陷阱疊加全球經(jīng)濟步入至少五年的低速增長(cháng)甚至溫和衰退周期，有色金屬需求驟減導致其價(jià)格可能下探的空間將遠超市場(chǎng)預期。
全球經(jīng)濟復蘇風(fēng)險攀升
歐洲經(jīng)濟衰退難以避免的同時(shí)美國經(jīng)濟復蘇后勁不足，長(cháng)遠來(lái)看，未來(lái)五年會(huì )出現極低的溫和增長(cháng)，而再度衰退的風(fēng)險也在攀升。與此同時(shí)，2012年中國延續經(jīng)濟結構調整，增長(cháng)峰值已經(jīng)過(guò)去。從“三駕馬車(chē)”的短周期來(lái)看，2012年除了面臨中長(cháng)期的挑戰之外，還將面臨海外不確定性沖擊下出口下滑、房地產(chǎn)市場(chǎng)“量?jì)r(jià)齊跌”沖擊下的投資下滑兩大經(jīng)濟失速風(fēng)險。
寬松貨幣政策效力減弱
從全球范圍內而言，在四季度絕大多數經(jīng)濟體都轉向貨幣寬松，然而效果卻微乎其微，對比2009年全球各個(gè)經(jīng)濟體大范圍的釋放流動(dòng)性，當前政策已經(jīng)失靈，陷入了經(jīng)濟學(xué)上所說(shuō)的“流動(dòng)性陷阱”。財政政策方面，歐美致力于削減財政赤字和債務(wù)，大規模推出財政刺激政策可能性微乎其微，而中國等新興經(jīng)濟體推出大規模財政刺激政策也幾乎不可能。
美元階段性強勢確立
如果不考慮交易成本，參與者持有某種貨幣或者與這種貨幣相聯(lián)系的資產(chǎn)，最關(guān)心的是風(fēng)險折減后的收益率。目前，貨幣市場(chǎng)參與者越來(lái)越確信，持有美元的風(fēng)險折減收益率會(huì )高于其他貨幣。由于歐洲債務(wù)危機和新興經(jīng)濟體經(jīng)濟減速，特別是中國房地產(chǎn)調控和經(jīng)濟增長(cháng)降溫導致熱錢(qián)流出，而新興經(jīng)濟體貨幣輪換貶值，資本回流美國，壓低美國國債收益率，并助漲美元對其他非美貨幣升值，而美元升值對以美元計價(jià)的有色金屬價(jià)格是利空的。
具體品種略有分化
銅。供應進(jìn)入一個(gè)新的快速增長(cháng)的周期，供不應求擔憂(yōu)消散，而中國電力電網(wǎng)建設增速2012年放緩，空調和汽車(chē)行業(yè)經(jīng)歷去庫存化和調整之年，房地產(chǎn)繼續低迷和保障房對家電拉動(dòng)不明顯，需求自2011年出現拐點(diǎn)后繼續減速。倫銅可能在5600-6000美元徘徊，滬銅回到45000元/噸上下10%的區間波動(dòng)。
鋁。產(chǎn)能西進(jìn)導致新一輪產(chǎn)能釋放和西部電力資源豐富使得成本支撐弱化，歐洲鋁庫存創(chuàng )記錄，而房地產(chǎn)調控持續，需求萎靡，鋁可能長(cháng)時(shí)間在成本線(xiàn)下方運行，倫鋁估計在1800-2000美元低區間徘徊，滬鋁運行在15500上下10%區間。
鉛。2011年的環(huán)保整頓給行業(yè)集中度提供了便利，而中國鼓勵電動(dòng)車(chē)等環(huán)保政策出臺，將刺激鉛酸電池在2012年復蘇，風(fēng)力和太陽(yáng)能發(fā)展也刺激蓄電池的應用。預計2012年鉛價(jià)相對抗跌，倫鉛在2000美元上下10%運行，而滬鉛在16000的10%上下區間。
鋅。2012年產(chǎn)能大幅釋放，疊加2011年不斷攀升的庫存，使得鋅基本面可能僅次于鋁。而鐵路基建在2012年低于“十二五”預估的年均6000億元的水平，中國汽車(chē)行業(yè)低速增長(cháng)導致交通運輸用鍍鋅也沒(méi)有看點(diǎn)，供應過(guò)剩壓力增大，去庫存時(shí)間再度延長(cháng)。預計倫鋅在1700美元上下10%區間運行，而滬鋅長(cháng)時(shí)間處于15000的成本下方。
掃二維碼用手機看
資訊詳情
OFFICIAL ACCOUNTS
公眾號
歡迎關(guān)注我們的官方公眾號
ONLINE MESSAGE
聯(lián)系方式